業(yè)績(jī)逐季增長(zhǎng)！ 杉杉股份穩(wěn)居龍頭 新產(chǎn)品打開(kāi)新市場(chǎng)
2023年08月31日
從杉杉股份（600884.SH）半年報(bào)獲悉，公司第二季度迅速恢復(fù)，負(fù)極材料銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)幅度超過(guò)40%，另一主業(yè)偏光片亦銷(xiāo)售、營(yíng)收環(huán)比雙增長(zhǎng)。
由于鋰電新能源業(yè)務(wù)受?chē)?guó)內(nèi)新能源車(chē)市需求增速放緩、碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)等因素影響，負(fù)極材料行業(yè)上半年整體進(jìn)入去庫(kù)存的階段。但從杉杉股份（600884.SH）半年報(bào)獲悉，公司第二季度迅速恢復(fù)，負(fù)極材料銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)幅度超過(guò)40%，另一主業(yè)偏光片亦銷(xiāo)售、營(yíng)收環(huán)比雙增長(zhǎng)。
與此同時(shí)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈仍面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇、低端產(chǎn)能出清的重要窗口。杉杉股份負(fù)極材料業(yè)務(wù)得以快速恢復(fù)，側(cè)面反映出其業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力，但除此以外，公司一體化布局推進(jìn)降本增效、加速技術(shù)革新及順應(yīng)市場(chǎng)需求，亦是公司在探索市場(chǎng)新增量中不可忽視的重要手段。偏光片業(yè)務(wù)同樣穩(wěn)中向上，盈利水平在二季度環(huán)比提升顯著，不負(fù)眾望地?fù)?dān)當(dāng)杉杉股份“現(xiàn)金奶?！钡慕巧０凑展镜念A(yù)期，2026年杉金光電產(chǎn)能將超過(guò)3億平方米，實(shí)現(xiàn)翻番，全球市場(chǎng)份額將突破50%。兩大主業(yè)銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)8月29日，寧波杉杉股份有限公司（600884.SH）發(fā)布2023年半年度報(bào)告，公告顯示，杉杉股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.68億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.13億元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)5.88億元。報(bào)告期內(nèi)杉杉股份負(fù)極材料和偏光片業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)，全球市占率保持領(lǐng)先。負(fù)極材料實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入31.6億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.31億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.76億元。人造石墨出貨量保持領(lǐng)先，對(duì)主要頭部客戶的銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。偏光片實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入53.06億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.07億元。報(bào)告指出，負(fù)極材料第二季度銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)幅度超過(guò)40%，帶動(dòng)負(fù)極材料第二季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長(zhǎng)37.35%。偏光片第二季度銷(xiāo)量和營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，盈利水平亦環(huán)比提升顯著。具體來(lái)看，在下游動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的需求帶動(dòng)下，鋰電池材料需求保持增長(zhǎng)，根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年全球鋰電負(fù)極材料出貨量為 74.8 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.4%，中國(guó)鋰電負(fù)極材料全球市占率進(jìn)一步提升至97%。杉杉股份在原材料開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品技術(shù)、工藝控制、客戶合作等方面建立了核心優(yōu)勢(shì)，并在此基礎(chǔ)上持續(xù)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力，公司得以與全球頭部電池企業(yè)的合作進(jìn)一步深化，對(duì)主要頭部客戶的銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。偏光片方面，2023年上半年，低庫(kù)存背景下國(guó)內(nèi)電視品牌廠商備貨需求有所提升，同時(shí)在電視面板價(jià)格持續(xù)上漲、下半年促銷(xiāo)旺季即將到來(lái)等多重因素的驅(qū)動(dòng)下，面板廠稼動(dòng)率有所提高，對(duì)上游原材料的備貨需求增加。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2023 年第二季度，全球及中國(guó)大陸 TFT-LCD 面板產(chǎn)線平均稼動(dòng)率分別增長(zhǎng)至 82%和 86%，均同比增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)13個(gè)百分點(diǎn)。TFT-LCD 面板產(chǎn)線稼動(dòng)率提升主要受益于整機(jī)廠庫(kù)存已處于低位，疊加電視面板價(jià)格持續(xù)上漲以及下半年促銷(xiāo)旺季的備貨等因素，驅(qū)動(dòng)整機(jī)廠擴(kuò)大采購(gòu)需求，面板廠稼動(dòng)率提升，面板廠對(duì)上游原材料的備貨需求增長(zhǎng)明顯。而隨著面板產(chǎn)業(yè)供應(yīng)格局改善、下半年傳統(tǒng)旺季的到來(lái)以及電視面板大尺寸進(jìn)程的繼續(xù)推進(jìn)，偏光片面積需求有望回暖。杉杉股份與全球領(lǐng)先的面板制造商京東方、華星光電、LG 顯示、夏普、咸陽(yáng)彩虹光電、惠科、天馬、群創(chuàng)等均建立了長(zhǎng)期良好的合作關(guān)系，溝通順暢，可以快速高效地響應(yīng)客戶的需求并配合開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。杉杉股份在有序剝離非核心資產(chǎn)后，逐步穩(wěn)固了其兩大核心業(yè)務(wù)——鋰電負(fù)極材料和偏光片業(yè)務(wù)。其中偏光片業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了2021年對(duì)LG化學(xué)旗下LCD（液晶）偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行重組后，據(jù)矢野經(jīng)濟(jì)研究所統(tǒng)計(jì)，杉杉偏光片全球市場(chǎng)份額從2021年的25%大幅增長(zhǎng)至2022年的29%，成功躋身全球最大的偏光片供應(yīng)商之列。偏光片業(yè)務(wù)主要由杉杉股份的控股子公司杉金光電執(zhí)行。據(jù)公開(kāi)資料顯示，杉金光電總裁朱志勇表示，“3月份以來(lái)，隨著液晶電視面板市場(chǎng)的回暖，杉金光電一直處于滿產(chǎn)狀態(tài)，目前的預(yù)交付訂單已排至第三季度?！?/span>上述人士進(jìn)一步表示，杉金光電今年前5個(gè)月出貨量同比增長(zhǎng)15%。到三季度，隨著張家港基地的偏光片開(kāi)始量產(chǎn)，預(yù)計(jì)出貨量會(huì)有更大增長(zhǎng)。值得注意的是，根據(jù)Omdia預(yù)測(cè)，2022-2026年，全球偏光片市場(chǎng)需求面積的年復(fù)合增長(zhǎng)率將維持在5%以上。這意味著，杉杉股份的偏光片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)超行業(yè)增速增長(zhǎng)。而隨著預(yù)交付訂單執(zhí)行及新增產(chǎn)能釋放，偏光片市占率有望得以進(jìn)一步提升。據(jù)了解，杉金光電張家港項(xiàng)目總投資30億元，建設(shè)兩條全新偏光片產(chǎn)線，2250mm超寬幅偏光片生產(chǎn)線已在今年6月投產(chǎn)，另一條1490mm寬幅高端偏光片生產(chǎn)線計(jì)劃今年底投產(chǎn)。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，上述兩條新產(chǎn)線將年產(chǎn)5000萬(wàn)平方米TFT-LCD用偏光片。杉杉股份董事長(zhǎng)鄭駒在投產(chǎn)儀式上提出，2026年杉金光電產(chǎn)能將超過(guò)3億平方米，實(shí)現(xiàn)翻番，全球市場(chǎng)份額將突破50%。據(jù)了解，杉金光電自成立以來(lái)，新增了6條產(chǎn)線，將在2026年全部達(dá)產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2022年，杉杉股份偏光片產(chǎn)量約1.27億平方米，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收103.3億元。偏光片是顯示面板的主要原材料，主要應(yīng)用終端為電視、顯示器、平板電腦、手機(jī)等消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品，以及穿戴式產(chǎn)品、智能家居等新型應(yīng)用市場(chǎng)。在經(jīng)歷2022年消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)低迷，偏光片下游需求不振的低谷之后，偏光片或在今年下半年迎來(lái)回暖。TCL華星首席執(zhí)行官趙軍日前在接受媒體采訪時(shí)表示，今年下半年面板市場(chǎng)呈現(xiàn)“緩慢復(fù)蘇”基調(diào)，車(chē)載顯示和折疊屏是可以看到的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，如新能源汽車(chē)持續(xù)火熱帶來(lái)的車(chē)載顯示業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，以及折疊屏手機(jī)逐漸放量帶來(lái)的折疊面板業(yè)務(wù)增長(zhǎng)等。杉杉股份除了持續(xù)擴(kuò)大在大尺寸領(lǐng)域的全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)之外，得益于公司持續(xù)加強(qiáng)新產(chǎn)品、新材料和新技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，面對(duì)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，公司多點(diǎn)卡位，有望鞏固大尺寸優(yōu)勢(shì)的同時(shí)開(kāi)拓中小尺寸市場(chǎng)，并進(jìn)一步提升運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。在新技術(shù)方面，杉杉股份OLED手機(jī)用偏光片已實(shí)現(xiàn)出貨，OLED電視用偏光片、VR顯示端用偏光片等產(chǎn)品已完成自主開(kāi)發(fā)，處于客戶認(rèn)證階段。在材料開(kāi)發(fā)方面，杉杉股份積極導(dǎo)入新型補(bǔ)償膜、環(huán)保型粘著劑、高性能粘著劑等材料，以滿足客戶多樣化的需求，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。杉金光電總裁朱志勇亦透露，“2022年，杉金光電量產(chǎn)多款超薄型、高透過(guò)中小型偏光片高端產(chǎn)品，并成功打入高刷新率游戲用筆記本電腦市場(chǎng)，打破了國(guó)外廠商在這一領(lǐng)域的壟斷。在VR/AR、車(chē)載、OLED等領(lǐng)域，杉金光電也已經(jīng)確保專(zhuān)利技術(shù)，加快推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)品量產(chǎn)?！?/span>由于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芟掠涡枨笳w放緩及行業(yè)新增產(chǎn)能的釋放，負(fù)極材料同樣迎來(lái)行業(yè)格局調(diào)整的窗口期。如何把握機(jī)會(huì)，率先完成新產(chǎn)品的導(dǎo)入及實(shí)現(xiàn)降本，成為新一輪行業(yè)“爭(zhēng)霸”的關(guān)鍵。在負(fù)極材料行業(yè)整體的開(kāi)工率不高，下游客戶需求提振速度較慢的大背景之下，杉杉股份表現(xiàn)仍然亮眼，上半年負(fù)極材料銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，人造石墨出貨量保持領(lǐng)先。據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)，2023年上半年國(guó)內(nèi)鋰電負(fù)極材料產(chǎn)量為74.94萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24%，杉杉股份市場(chǎng)占有率達(dá)15%；從材料類(lèi)型來(lái)看，人造負(fù)極材料市占保持在83%，依然是市場(chǎng)主流，杉杉股份穩(wěn)居人造龍頭地位。另?yè)?jù)ICC鑫欏資訊預(yù)測(cè)，下半年負(fù)極材料仍將維持增長(zhǎng)，尤其是三季度末前后，或?qū)⒂瓉?lái)明顯增量，產(chǎn)品價(jià)格方面呈上漲預(yù)期。從杉杉股份在負(fù)極材料的產(chǎn)能布局中不難看出，公司欲通過(guò)多方降本，以保持競(jìng)爭(zhēng)力獲取高于行業(yè)的增速。其中，石墨化加工是生產(chǎn)人造石墨負(fù)極材料的核心環(huán)節(jié)之一，石墨化外協(xié)加工費(fèi)用占人造石墨負(fù)極材料生產(chǎn)成本的 30%以上，因此控制石墨化加工費(fèi)用是人造石墨負(fù)極材料廠商降低生產(chǎn)成本的重要途徑。早在2022年內(nèi)杉杉股份即全力推進(jìn)一體化產(chǎn)線的戰(zhàn)略布局，截至目前，公司已經(jīng)完成約70萬(wàn)噸負(fù)極材料的產(chǎn)能布局，其中包頭10萬(wàn)噸一體化項(xiàng)目、眉山20萬(wàn)噸一體化項(xiàng)目一期已實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，云南30萬(wàn)噸一體化基地一期磨粉車(chē)間已點(diǎn)火投產(chǎn)。，總體產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到全球領(lǐng)先。杉杉股份負(fù)極業(yè)務(wù)聚焦于新能源產(chǎn)業(yè)技術(shù)和裝備競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新，以生產(chǎn)連續(xù)化、制造智能化、綠色生態(tài)化為理念目標(biāo)，打造行業(yè)內(nèi)首家石墨連續(xù)化生產(chǎn)的大型工廠，實(shí)現(xiàn)新型制造裝備的全面革新。針對(duì)人造石墨負(fù)極材料生產(chǎn)的包覆造粒工序，杉杉股份通過(guò)三代造粒設(shè)備的不斷優(yōu)化，新一代技術(shù)實(shí)現(xiàn)了高性能競(jìng)爭(zhēng)力的復(fù)合石墨產(chǎn)品制造，打造了自動(dòng)連續(xù)化生產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)線。在核心工序石墨化技術(shù)上，杉杉股份正在加快推進(jìn)連續(xù)石墨化技術(shù)的開(kāi)發(fā)應(yīng)用，加速實(shí)現(xiàn)石墨化工藝的革新，大幅降低單噸石墨化能耗及成本，實(shí)現(xiàn)人造石墨負(fù)極材料生產(chǎn)制造的低碳管理。除此以外，杉杉股份與中石油云南石化公司、中國(guó)石油西南化工銷(xiāo)售公司簽署協(xié)議，在石油焦等原材料領(lǐng)域展開(kāi)合作。在針狀焦、石油焦價(jià)格波動(dòng)加大的情況下，保障了原材料的供應(yīng)穩(wěn)定和安全。公司持續(xù)提升原材料開(kāi)發(fā)能力，積極推進(jìn)低成本焦的驗(yàn)證替代、原材料焦的定制調(diào)控，將進(jìn)一步降低成本，提升產(chǎn)品盈利能力。在產(chǎn)品布局方面，根據(jù)下游市場(chǎng)差異化需求，打造多元、差異化產(chǎn)品矩陣。消費(fèi)領(lǐng)域方面，杉杉股份持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品能量密度、快充性能的迭代升級(jí)，擴(kuò)大技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；而面對(duì)今年儲(chǔ)能領(lǐng)域需求提升帶來(lái)的增長(zhǎng)，公司已實(shí)現(xiàn) 340/350 長(zhǎng)循環(huán)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和量產(chǎn)。在動(dòng)力電池領(lǐng)域方面，杉杉股份針對(duì)目前4C超充電池的密集發(fā)布及各整車(chē)廠對(duì)超充車(chē)型的規(guī)劃，牢牢抓住技術(shù)升級(jí)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性改變的機(jī)會(huì)，已實(shí)現(xiàn)快充類(lèi)產(chǎn)品2-10C全方面覆蓋，并加快其市場(chǎng)份額提升。具體至產(chǎn)品，針對(duì)人造石墨性能瓶頸，杉杉股份開(kāi)創(chuàng)最新石墨改性技術(shù)，定制開(kāi)發(fā)可規(guī)?；慨a(chǎn)的極限石墨工藝，在能量密度和快充性能上實(shí)現(xiàn)跨越式突破，與此同時(shí)加快第三、四代硅氧產(chǎn)品的研發(fā)及量產(chǎn)應(yīng)用，以及新一代高容量高首效硅碳的測(cè)試和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。從長(zhǎng)期來(lái)看，下游新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，將帶動(dòng)鋰電池負(fù)極材料行業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)。從短期而言，當(dāng)下市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇將加速行業(yè)洗牌、低端無(wú)效產(chǎn)能出清，市場(chǎng)集中度預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升。杉杉股份作為負(fù)極行業(yè)頭部企業(yè)，基于下游終端市場(chǎng)差異化需求，具有研發(fā)創(chuàng)新、差異化產(chǎn)品、成本等優(yōu)勢(shì)，有望在行業(yè)整合變化中獲得更高的市場(chǎng)占有率。
